La Comisión Europea anunció (23/05/2025) su intención de emitir hasta 70 000 millones de euros de bonos de la UE en el segundo semestre de 2025.
La emisión prevista se basa en los 86 mm de euros recaudados en el primer semestre del año, en consonancia con la emisión prevista previamente comunicada para todo 2025 de alrededor de 160 mm de euros.
La emisión financiará desembolsos para NextGenerationEU y otros programas políticos como el Mecanismo para Ucrania, el Mecanismo de Reforma y Crecimiento para los Balcanes Occidentales y préstamos de asistencia macrofinanciera a países vecinos.
En consonancia con la práctica establecida, la Comisión llevará a cabo estas emisiones con arreglo a su enfoque de financiación unificada, utilizando planes de financiación semestrales para comunicar los volúmenes de emisión objetivo sobre la base de la evolución de las necesidades de financiación.
La Comisión seguirá emitiendo bonos verdes NextGenerationEU para financiar el componente ecológico del Mecanismo de Recuperación y Resiliencia (MRR). Hasta la fecha, se han recaudado 75 000 millones EUR con bonos verdes NextGenerationEU.
Las nuevas emisiones de bonos verdes de NextGenerationEU dependerán de la notificación y validación por parte de los Estados miembros de gastos adicionales pertinentes para el clima en consonancia con el marco de bonos verdes de NextGenerationEU.
Antecedentes
La Comisión contrae empréstitos en los mercados internacionales de capitales en nombre de la UE y desembolsa los fondos a los Estados miembros y a terceros países en el marco de diversos programas de empréstito. Los empréstitos de la UE están garantizados por el presupuesto de la UE, y las contribuciones al presupuesto de la UE son una obligación jurídica incondicional de todos los Estados miembros en virtud de los Tratados de la UE.
Sobre la base de los bonos verdes de la UE y NextGenerationEU recaudados desde mediados de 2021, la Comisión ha desembolsado hasta la fecha más de 304 000 millones EUR en subvenciones y préstamos a los Estados miembros de la UE en el marco del Mecanismo de Recuperación y Resiliencia. Se han asignado hasta 74 000 millones EUR a otros programas de la UE que se benefician de la financiación de NextGenerationEU. Desde su puesta en marcha, se han desembolsado más de 16 000 millones EUR a Ucrania en el marco del Mecanismo para Ucrania, que financiará hasta 33 000 millones EUR en préstamos a Ucrania entre 2024 y 2027. Esto complementa el apoyo de 18 000 millones EUR en el marco de la ayuda macrofinanciera+ en 2023.
Además, recientemente se han desembolsado 7 000 millones EUR a Ucrania en el marco del nuevo préstamo excepcional de ayuda macrofinanciera de la UE de 18 000 millones EUR que se reembolsará con los ingresos procedentes de activos estatales rusos inmovilizados como parte de la iniciativa de préstamos de aceleración extraordinaria de los ingresos (ERA) liderada por el G7.
A finales de mayo de 2025, los Estados miembros de la UE adoptaron el nuevo instrumento de Acción de Seguridad para Europa (SAFE), que obliga a la UE a recaudar 150 000 millones EUR adicionales a través de los mercados de capitales antes de finales de 2030 para financiar la adquisición de capacidades relacionadas con la defensa mediante préstamos a los Estados miembros. Se espera que la financiación de los préstamos SAFE comience en 2026 una vez que se hayan aprobado los planes y acuerdos de préstamo de los Estados miembros.
Para apoyar las necesidades de financiación y garantizar un acceso continuo a los mercados de capitales en condiciones favorables, la Comisión está mejorando continuamente la estructura y la ejecución de sus operaciones de empréstito.
Desde enero de 2023, la Comisión ha emitido bonos de la UE de marca única en lugar de bonos etiquetados por separado para programas individuales, estructurados en planes de financiación semestrales y ventanas de emisión anunciadas previamente.
Para apoyar la liquidez en el mercado secundario de los bonos de la UE, la Comisión introdujo en noviembre de 2023 un marco que incentivaba a los operadores primarios de la UE a proporcionar cotizaciones sobre valores de la UE en plataformas electrónicas. Además, la Comisión introdujo un mecanismo de recompra a principios del otoño de 2024.
Sobre la base del papel reforzado de las subastas de bonos y letras de la UE, en particular tras la introducción de subastas de tres tramos en el primer semestre de 2025, la Comisión tiene la intención de introducir asignaciones de subastas no competitivas para aumentar la participación de los operadores primarios de la UE y los inversores que realizan pedidos a través de ellos.
Además de la emisión de bonos de la UE, la Comisión lleva a cabo operaciones de gestión de la liquidez a corto plazo para gestionar las próximas necesidades de financiación.
